دنیای اقتصاد: هر اندازه كه نمودار قیمت طلا در بازارهای جهانی رو به بالا می‌رود تحلیل‌ها از چشم‌انداز قیمت طلا به طور مشهودی متناقض می‌شود. در حالی كه بسیاری پیش بینی می‌كنند طلا تا پایان سال در ارتفاع 2 هزار دلاری قرار گیرد، گروهی از حبابی بودن قیمت طلا سخن می‌گویند.

به اعتقاد این كارشناسان طلا از نرم‌های قیمت‌گذاری خود خارج شده و به شكل بادكنكی رشد كرده است و این رشد بادكنكی احتمال تركیدن آن را افزایش داده است.بر اساس این نظر در صورت تركیدن حباب طلا قیمت‌ها به همان شكلی كه رشد داشته ریزش خواهد كرد. گروهی كه می‌توان آنها را بدبینان به آینده قیمت طلا توصیف كرد شواهدی برای بدگمانی به بازار ارائه می‌كنند.

افزایش تقاضا برای نرخ بهره اوراق قرضه 10 ساله در آمریكا به رغم آنكه شرایط اقتصادی چندان در این كشور مطلوب نیست.چنین اتفاقی نشانه اعتماد سرمایه‌گذاران به آینده اقتصاد آمریكا است و نشان می‌دهد خریداران علاوه برآنكه به بازگشت اصل سرمایه خود معتقدند به كسب بازدهی از این محل نیز خوشبین هستند.
بنابراین چنین رفتاری نشانه آن است كه شرایط در بازارهای جهانی به همین روال ادامه نخواهد داشت و بازارها رو به سامان می‌رود. نشانه دیگری كه در حبابی بودن قیمت ارائه می‌شود برهم خوردن توازن رشد پناهگاه‌های سرمایه‌گذاران در اقتصاد جهانی است. فرانك سوئیس، ین ژاپن، اوراق قرضه آمریكا و طلا پناهگاه سرمایه‌گذاران در حالت ابهام و كدر بودن آینده اقتصاد جهانی به حساب می‌آید.
در حالی كه در یك سال و نیم گذشته قیمت هر اونس طلا به طور میانگین 1300 فرانك سوئیس بوده است در روزهای اخیر این نسبت به هر اونس 1450 فرانك رسیده است.چنین اتفاقی به منزله آن است كه هجوم برای خرید طلا بر خلاف یك سال و نیم گذشته بیش از فرانك سوئیس بوده است.
در واقع فرار به سوی یكی از پناهگاه‌ها با شدتی در حال رشد است كه از دیگر جایگزین‌های خود نیز پیشی گرفته است.در این وضعیت ظرفیت پناهگاه به شدت در حال نزدیك شدن به مرز اشباع و خالی شدن پناه‌جویان از آن است. به گفته تحلیلگران طرفدار رویكرد بدبینانه افزایش مارجین(بیعانه خرید) در بازارهای آتی یكی از شواهد احساس خطر از نوسانات قیمتی و اشباع شدن بازار طلا است.
رویكرد خوشبینانه
در مقابل این رویكرد، گروهی قرار دارند كه خوشبینانه بازار طلا را تحلیل می‌كنند به اعتقاد آنان قیمت طلا تا پایان سال 2هزار دلار را ثبت می‌كند.به گفته این گروه به دلیل آنكه نشانه‌های از رونق اقتصاد آمریكا و اروپا وجود ندارد، قیمت طلا روند صعودی خود را طی خواهد كرد. به اعتقاد نظریه پردازان خوشبینانه بازار در كوتاه مدت شاید قیمت طلا اندكی با نوسان همراه باشد و حتی از رقم كنونی كمتر شود، اما در میان مدت روند قیمت‌ها صعودی خواهد بود.از این منظر آنان حبابی بودن قیمت‌ها را رد می‌كنند و معتقدند: اقتصاد جهانی در حال حاضر در عمق ركود است و خروج از این ركود حداقل بین یك تا دو سال زمان می‌برد. بنابراین تا آن زمان تمایل برای خرید طلا بالا است.
دلیل هجوم به بازار طلا نیز به گفته این گروه نبود جایگزین با ویژگی‌های طلا است. قیمت مستغلات در آمریكا به شدت افت كرده و مالیات نیز از آن اخذ می‌شود، بنابراین سرمایه‌گذاری در این بخش جذابیت ندارد. فرانك سوئیس نیز به دلیل برنامه‌های دولت این كشور در احتمال وضع مالیات خرید و فروش مامن مناسبی برای سرمایه‌گذاران نیست و البته فاقد جذابیت طلا است.نرخ واقعی بهره كوتاه مدت نیز در آمریكا منفی است به این ترتیب طلا یكه‌تاز بازار‌های جهانی است و كماكان خریداران برای آن صف می‌كشند، خریدارانی كه بخش قابل ملاحظه‌ای از آنان شهروندان عادی هستند.
افزایش قیمت طلا تا دو سال آینده
روبینی اقتصاددانی است كه ریشه ایرانی اصل دارد و بحران سال 2008 را پیش بینی كرده بود او معتقد است اوضاع اقتصادی آمریكا و اروپا خراب است و این وضع خراب در آینده نزدیك درست نمی شود.حتی برخی برنامه آینده اوباما برای اشتغال را با نگاه تبلیغاتی برای دور بعدی ریاست جمهوری می‌نگرند.در اروپا هم به دلیل آنكه بر سر اعمال سیاست‌های مالی واحد به نتیجه نرسیده‌اند وضعیت امیدواركننده نیست. بنابراین تا زمانی كه همه کشورهای دارای کسری بودجه بتوانند بدهی‌های خارجی خود را مثبت كنند، 2 تا 5 ساله زمان نیاز دارد و باید برای ریاضت اقتصادی، کاهش هزینه‌های مصرف، بازپرداخت بدهی‌های خارجی و جبران کسری بودجه برنامه‌ریزی كنند.
طرفداران نظریه افزایش قیمت طلا می‌گویند مادامی كه این کشورها با بحران مواجه‌اند و اعتمادسازی برای کاهش نیافتن ارزش برخی ارزها صورت نگرفته، روند افزایش قیمت طلا ادامه خواهد یافت.
ارزش سرمایه‌گذاری‌ها در طلا از 104 میلیارد دلار فراتر رفت
در كنار تحلیل‌ها از آینده بازار طلا، تازه‌ترین گزارش شورای جهانی طلا برای 3 ماهه دوم سال 2011 نشان می‌دهد که ارزش سرمایه‌گذاری در صندوق‌های ارزی با پشتوانه طلا از 104 میلیارد دلار فراتر رفته است. به گزارش پایگاه اطلاع‌رسانی شورای جهانی طلا حجم سرمایه‌گذاری‌ها دراین بخش در سه ماهه دوم سال 2011 نسبت به مدت مشابه سال قبل با 2/2 درصد رشد به 3/2155 تن رسیده که طی این مدت 6/45 تن به آن اضافه شده است. بر این اساس ارزش این سرمایه‌گذاری به 3/104 میلیارد دلار رسیده است.
بنا براین گزارش در مدت مورد اشاره فعالیت سرمایه‌گذاری در بخش طلا افزایش داشته است. در بازارهای اروپا و آسیا خرید شمش، سکه‌ها و مدال‌های طلایی رونق دوباره یافته است. این گزارش می‌افزاید: چینی‌ها در مدت مورد اشاره 3/205 تن طلا در بندر اقتصادی شانگهای تحویل گرفته‌اند.شورای جهانی طلا در تازه‌ترین گزارش خود اعلام کرد تقاضای جهانی طلا در سه ماه دوم 2011 نسبت به مدت مشابه سال قبل با افت 17 درصدی روبه‌رو شده است.شورای جهانی طلا در ادامه افزود تقاضای جهانی طلا از 1107 تن در سه ماه دوم 2010 به کمتر از 8/919 تن در سه ماه دوم امسال رسیده است. بحران بدهی اروپا تاثیر منفی زیادی بر بازار جهانی طلا داشته است. از نظر ارزش میزان مصرف طلا در این مدت با 6/4 درصد رشد به بیش از 5/44 میلیارد دلار رسیده است. همچنین میزان خرید طلا از سوی چین و هند در سه ماه دوم 2011 بیش از 25 درصد رشد داشته است.
ادامه نگرانی‌های بین‌المللی نسبت به وضعیت بحران بدهی آمریکا و اروپا موجب شد تا قیمت جهانی طلا روز گذشته به رکورد بی‌سابقه 1880دلار برسد. قیمت جهانی طلا از ابتدای سال 2011 نیز بیش از 30 درصد رشد داشته است. این برای یازدهمین سال متوالی است که قیمت طلا در بازارهای جهانی با افزایش روبه‌رو شده است. با توجه به افزایش رشد و رونق اقتصادی در چین و هند تقاضای طلا در این دو کشور به شدت رو به افزایش است. میانگین قیمت هر اونس طلا طی سه ماه دوم 2011 به بیش از 22/1509 دلار رسیده که نسبت به مدت مشابه سال قبل 26 درصد رشد داشته است.
این قیمت نسبت به سه ماه نخست 2011 نیز بیش از 8/8درصد رشد داشته است. بر اساس این گزارش میزان تقاضای جهانی برای جواهر آلات نیز با 2/6 درصد رشد به بیش از 5/442تن رسیده است. میزان مصرف جواهر در هند در این مدت با 17 درصد رشد به 8/139 تن رسیده است.